【中国白银网6月26日讯】•白银从当日低点反弹并收高，但仍困于急剧下跌的趋势中。
•白银在年初高点大幅下挫后，仍远低于50日和200日EMA。
•美联储立场鹰派、美元坚挺及地缘政治溢价消退，令白银持续承压。
白银周四罕见地出现了一段上涨行情，但解读这一走势时需谨慎。银价在接近56.35的盘中低点后反弹，美国数据发布后一度短暂冲高至近59.00，随后回落至约58.00，当日上涨约0.8%。与过去数月的低迷局面相比，单日上涨更像是一种超卖后的回调机制，而非市场趋势的开启。
反弹，而非底部
多种因素共同推动白银日内走高。周四美国强劲的GDP数据和耐用品订单跳增暗示工业需求具有韧性；符合预期的通胀数据冷却了最激进的加息押注；而日内美元走软也给白银留出了喘息空间。白银此前已深度超卖，这种极端状况往往引发短线急反弹。
但后续走势揭示了真实情况。白银在数小时内回吐了大部分涨幅；日线随机相对强弱指数位于48附近的中性区域，而非有力上攻；短期读数已再度拐头向下。这种反弹是下跌趋势的特征，而非见顶的证据。
美联储仍是关键所在
压制白银的宏观环境丝毫未变。美联储上周将政策利率维持在3.75%，点阵图指向更长时间维持高利率，市场消化了至少还有一次加息，而非年初预期的降息。实际收益率攀升并维持高位。
这对于无息白银不利。当现金和债券提供实际回报时，无息白银只能以价格竞争，而它一直在输。周四的数据（稳健的增长、粘性的通胀，以及看不到降息希望）仅仅巩固了已将白银从年初96.00美元上方的高位大幅拉低的大环境。
曾经备受追捧的交易，如今正全面平仓
白银并非凭空下跌，而是从泡沫中坠落。今年早些时候，白银已成为市场最热门的话题，作为对通胀的对冲工具，以及因其在半导体和数据中心中的应用而被视为所谓的“人工智能金属”，在中东冲突期间更因具备显著的避险溢价而大幅上涨。这一组合使白银价格创下历史新高。
此后，这些支撑相继瓦解。美伊和平框架使原油价格回落至战前水平，并消除了战争溢价；美联储表明其不会退让，通胀对冲方案也动摇不定；而今年早些时候的一波强制平仓暴露了该交易曾多么拥挤。剩下的只是一个仍在寻底的白银，周四的反弹噪音大于信号。
关键水平
支撑位：近期波动低点55.50美元附近是最为关键的支撑位；若日线收盘低于该水平，将为跌向50美元低段打开空间，此前无明显支撑。
阻力位：反弹很快面临阻力。59.00-60.00美元区域（接近周四日内高点）是第一道真正障碍；在谈及趋势改变之前，白银需重新站上位于60-70美元高段和70-80美元低段的均线。
倾向：下行。趋势、宏观背景和持仓均指向同一方向，在白银能守住底部并收复失守水平之前，反弹是卖出而非追涨的机会。将周四的阳线视为下跌中的停顿，而非终结。
白银日线图
截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报13730元。
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