【期货盘面】周一金银震荡偏弱，法国政局动荡拖累欧元并支撑美指，从而一定程度抑制贵金属估值。美国AI板块和科技股反弹亦提升资金风险偏好，CoreWeave亦自上周暴跌中止跌，从而利空贵金属。最终COMEX黄金2612合约收报4160.3美元/盎司，-0.5%；COMEX白银2612合约收报57.23美元/盎司，-0.13%。
【市场信息】1、消息端，惠誉点名美国主权评级下调风险，发达市场债务利息突破3.3万亿美元。（来源：金十数据）2、地缘方面，油价高位震荡，伊朗革命卫队警告霍尔木兹海峡，威胁可扩大封锁至苏伊士运河，认为美国无力再起大战。内塔尼亚胡下令军方谋求推翻伊朗政权，冲突风险上升。同时伊朗积极外交，与俄外长会谈、将接待巴陆军参谋长，卡塔尔呼吁海湾国家与伊对话，地区军事对峙与外交斡旋并存。（公开资料整理）3、投资需求方面，全球最大黄金ETF-SPDR黄金持仓减少0.57吨至1058.47吨，中国最大黄金ETF-华安黄金持仓增0.182亿份至121.67亿份；全球最大白银ETF-iShares白银持仓维持在15478.67吨。政策预期方面，CME美联储观察显示，美联储10月较当前维持利率不变概率82.8%，加息概率17.2%；12月较当前维持利率不变概率6.4%，加息一次概率77.8%，加息两次概率15.8%；1月较当前维持利率不变概率6%，加息一次概率73.7%，加息两次概率19.4%，加息三次概率0.9%。（来源：金十数据）5、本周数据方面相对清淡，适当关注美国周度初请失业金人数、标普全球美国制造业与服务业PMI、以及密歇根大学消费者信心指数终值。事件方面，进入10月29日美联储FOMC会议前一周的噤声期，另继续关注11月3日美国中期选举前中东局势变化以及AI科技股压力。
【南华观点】1、整体来看，黄金进一步回调空间或有限，但短期行情依旧承压。当前市场已计价至明年年底美联储合计再加息3次以上（含12月一次加息），加息预期继续上修的空间较小，本轮回调或可视为逢低布局机会，重点关注4000关口支撑。不过金价向上突破仍需催化，需等待加息预期显著降温，或是股、债、汇市场出现负反馈。当前高利率环境中，美国经济和股市仍显韧性，相较之下欧洲形式更严峻，法国财政困境及政治动荡增加金融市场不确定性。我们预计黄金年内行情大概率维持区间震荡，若12月加息预期难以完全消退，上方核心阻力看至4700。白银方面，关注55支撑，年内关键阻力70。2、技术上伦敦金形态优于伦敦银。伦敦金周线承压于5周均线下方，短线仍偏弱，重点关注前低4050，特别是4000整数关口支撑，短期关注前高和20日均线在4200-4220区域阻力，如突破该阻力带则短期情绪有望转好；伦敦银支撑已经下移至55区域，如跌破该区域则短期下行压力或进一步释放至50甚至46风险，周内阻力58.5，然后60，62。
【风险提示】风险上警惕中东局势反复、AI科技股重回强势、美联储加息预期升温以及流动性风险等。
