【中国白银网5月23日讯】自4月中旬以来，即使地缘政治紧张局势一直存在，但在美元强势回归的打压下，黄金接连下挫，回吐年内所有涨幅，甚至跌破1300美元关键心理水平。那么，面对持续走低的金价，现在是否是抄底黄金的好时机？
投机性仓位
据CFTC最新数据，截至5月15日当周，基金经理大幅削减黄金期货投机性净多头头寸，这也是过去四周中第三周削减净多仓数量了。与此同时，现货黄金价格从1315美元下跌1.7%至1293美元。
截至5月15日当周，黄金期货投机性净多仓数量为53.86吨，较前一周下降64.19吨或55％。这主要是由于空仓数量大幅增加。
自年初以来，黄金净多仓下降了251.63吨（即82％），而2017年净多仓曾增加183吨。
从历史标准来看，黄金投机性仓位数量较低。首先，净多仓数量（53.86吨）为2016年1月以来最低水平；其次，净多仓数量仅占其历史纪录的7%；第三，净多仓数量比长期历史均值（约324吨）低83%。
尽管自1月底以来，期金遭遇投机性抛售，但金价表现出一定的弹性，暗示ETF投资者和实物买家抵消了部分投机性抛售带来的影响。
由于黄金投机性仓位接近一个极端水平，二季度或三季度可能出现反转，这或推高金价。
投资头寸
上周ETF投资者大约卖出5吨黄金，在此期间，金价从1319美元下跌2.1%至1293美元。ETF投资者并没有表现出逢低买入的兴趣。
在过去一周中，黄金ETF持有量的变化处于相当低迷的状态。5月迄今，ETF投资者共卖出12吨黄金，而在4月份曾买入48吨黄金。
自今年以来，ETF投资者约净买入65吨黄金，相当于黄金ETF持有量增加了3%。
截至5月18日，黄金ETF持有量总计达到2188吨，同比增加111吨或5%。
黄金面临的宏观背景
4月迄今，黄金面临的宏观背景变得非常“不友善”：美国实际利率持续走高、美元突然反弹。
美元收复了年内所有失地，并创下今年以来新高，而美国实际利率似乎已经突破其交易区间的上限。美国实际利率的走高和美元的反弹给黄金市场带来双重打击。自四月以来，黄金价格已经下跌了3%左右。
那么黄金如何在这样的环境中生存呢？
分析师Boris Mikanikrezai指出，如果美元和美国实际利率在今年余下时间继续走高，金价下行压力将持续。
不过，他认为美元可能很快恢复其下跌趋势。美元反弹似乎没有受到基本因素的支撑，相反，这是投机客过度看空美元之后进行一轮空头回补的结果。
一旦这轮空头回补结束，美元可能再次承受下行压力，部分原因是美联储实施了“温和”的加息周期，导致财政赤字日益膨胀和通胀压力加大。
至于美国实际利率，该分析师认为在今年及以后的时间里将持续上涨，可能限制黄金的上涨空间。
在这样的背景之下，Boris Mikanikrezai预计在未来的几个月中黄金表现将相对较好，尽管不排除偶尔出现被抛售的情况。
交易头寸
BAR在上周下跌了2%，创下2017年12月以来最低水平。BAR跌破20周移动均线，暗示市场情绪不佳。由于动量指标处于负值区域，黄金短期内可能出现更多的下行压力。
关键支撑位130美元似乎已经被打破。这可能预示着BAR将跌向2017年低点124美元。
在这种情况下，Boris Mikanikrezai仍然对金市表示出耐心，预计下半年BAR将出现强劲反弹。
（文章来源：黄金头条）
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